[KT] Goldman Sachs將投資評等調至「賣出」，Kingfisher股價應聲下跌

Kingfisher Slides as Goldman Sachs Cuts Its Rating to `Sell'
Goldman Sachs將投資評等調至「賣出」，Kingfisher股價應聲下跌

By Loveday Morris

May 1 (Bloomberg) -- Kingfisher Plc, Europe's largest home- improvement retailer, slid in London trading as Goldman Sachs Group Inc. advised investors to sell the stock, saying sales at the company's main chains may have worsened in the first quarter.
當Goldman說在第一季，Kingfisher這家歐洲最大的房屋零售商的主要財源日趨惡化，於是建議投資人賣出Kingfisher的股票。於是，它的股價在倫敦交易所應聲下挫。

Revenue at stores open at least has probably ``slowed materially'' since the end of London-based Kingfisher's fiscal year in January, Goldman analyst Lucy Chamberlain wrote in a note to clients dated yesterday, that was distributed after the markets closed. She cut her rating from ``neutral'' and trimmed her share price estimate to 110 pence from 137 pence.
由於開店的收入已經顯著的下降，Goldman的分析師將它的投資評等從「中立」修正為「賣出」，並且將目標價格從137便士降至110便士。

Kingfisher fell as much as 5.1 pence, or 3.8 percent, to 127.7 pence in London, and traded at 129.5 pence as of 8:50 a.m. local time, extending the drop for the past year to 53 percent. The retailer is scheduled to report first-quarter sales on June 4.
今天早上為止，Kingfisher的股價已經下挫了5.1便士，也就是3.8%。從去年開始計算，它已經整整下跌了53%之多。這家公司將於6/4公布第一季的財報。

Home Retail Group Plc, whose Homebase chain is the U.K.'s second-biggest do-it-yourself retailer after Kingfisher's B&Q, yesterday said sales had been weaker than expected at the unit because of cold, wet spring weather and pressure on household incomes. Consumer confidence is also sliding in France, where Kingfisher owns Brico Depot and Castorama stores.
英國的第二大DIY零售商，Home Retail Group，說銷售下滑的比預期的還多。主要原因是今年濕冷的春天，以及家庭收入的減少。在法國，消費者的信心也沒有好到哪裡去。

``We believe that U.K. do-it-yourself spending is unlikely to recover and that French do-it-yourself spending is coming under significant pressure,'' Chamberlain wrote in the note.
Goldman的分析師進一步指出：英國的DIY產品消費是很難恢復的了。同時，法國的部分也是很糟糕。

Kingfisher Chief Executive Officer Ian Cheshire last month said ``the shape of the group is probably right,'' adding that he doesn't plan to exit Italy, where sales are sliding.
Kingfisher的CEO說：這家公司的規模是適當的。並且補充，他並沒有要退出銷售衰退的義大利市場。

``Kingfisher's decision to avoid any significant disposals concerns us, given the group's highly levered balance sheet,'' Chamberlain said in the note.
Goldman的分析師表示：在Kingfisher的高槓桿財務風險下，它的任何動作我們都會非常關注。

To contact the reporter on this story: Loveday Morris in London at lmorris7@bloomberg.net.

Last Updated: May 1, 2008 04:00 EDT

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601213&sid=aCZ06zOp2MAw&refer=home

［Daubas］笨蛋，這就是通膨！

高漲的原油與食物價格，刺激出了比先前供應者所期望下更大的漲幅，就如聯準會所擔憂的一般對經濟重創。

聯準會為了擺脫這次嚴厲的經濟恐慌，自去年九月以來數次大幅調降利率。但到目前為止，貨幣的大幅貶值與激增的日用品價格是利率調降最顯著的結果。

星期二勞工處回報了生產者指數PPI，這顯示了三月大宗批發價格跳升了1.1%，這是過去三十三年以來僅見的最大漲幅，比事前預測的高出許多。

包含了食物與能源價格的「核心」的PPI指數，，謹慎的提升了0.2%，與預測的相當一致。

但這真的能讓消費者安心嗎？油價在禮拜二到達了一個新的高點，每加侖的天然氣與內燃機燃料亦同。

過去的十二個月以來，糖價上升了27%，穀物價格激增67%，小麥價格更已爆增了73%。

問題在於經濟學家應該深究於所謂「核心」的通膨率，每當消費者消費食物與把
汽車油箱加滿時，吃緊的財務狀況總不免對此經濟指數產生懷疑。

一個財務管理公司的U.S全球投資研究部部長John Derrick說：「這只是另一個過去兩個月來，越來越多負面新聞下的數據。」

「能源與食物價格高漲將繼續成為主調。」他又談到：「更高價的能源不只影響到美國人天然氣的價格，還影響到他們把食物放上餐桌的價格。」

當勞工處公佈消費者物價指數CPI時，我們禮拜三將查明，在你我身上有多少增加的花費。

經濟學家預測CPI的全面增加0.3%，與核心指數增加0.2%。但相對於禮拜二的PPI指數，一般認為CPI將比預測的只高不低。

聯準會一樣相當關心弱勢貨幣導致的生活必需品漲價問題，那就是為何聯準將利率大幅調降的作法，未必是幫助經濟的好方法。

「把利率想作是一個財政水龍頭，聯準會的目標是保持這塊經濟的草皮翠綠與健康。」這是達拉斯的聯準會成員Richard Fisher在上禮拜San Antonio的演講裡面說道。

「如果我們將水龍頭強力大開，將會用通膨造成水災殺了草皮；如果我們太過小心翼翼，草皮就會泛褐色，因缺錢餓死。」Fisher解釋道。

Fisher繼續講到因為信貸危機，利率的下降不會馬上引出借貸需求。他指責所謂的「影子銀行系統」，這個名詞是由Pimco 管理主管paul McCulley去年所描述，許多投資銀行所造成的無序證券處理方式。

Fisher說到信貸問題讓投資銀行看起來像是個「由水文學家用酸液設計的Rube Goldberg裝置（註：http://tinyurl.com/5whs3r），無數的水管與導線讓許多作法不總是朝向經濟成長的目標。」（想像柏南克的隱喻）

據此他又提到：即使我們調降聯邦準備利率，即使我們已經打開了財政的水龍頭，各領域的借貸者不會一同得到降息的好處，而對某些借貸者而言利率會上升，這片草皮正在轉為褐色當中。

換句話說，調降利率實際上不再像以往般對減低利率有所幫助，然而他們卻如同往常般造成貨幣貶值與通膨。

自Fisher成為聯準會成員，通膨觀察者以來，這些文字並不會帶給他太多驚訝，他一向反對過去三季以來，調降利率的作法。

但其他現任的聯準會成員認為調降利率的措施正開始讓壞情勢好轉。

「我們亦需小心價格穩定的風險。」聯準會主管Kevin Warsh禮拜一在紐約的演講說道。「增加食物與能源價格將提升所有消費品價格，而將增加穀物通膨與預期通膨的壓力，我們會繼續密切注意通膨的狀況。」

Warsh對自九月以來調降利率的政策，投的是贊成票。

費城聯準會成員Charles Plosser與Fisher共同對這三季的降息，三月投了反對票。

在上個禮拜的會議中，Plosser認為聯準會不能承擔去等「通膨預期結束」的後果，抑制未來的通膨壓力將會太慢。

Plosser將會再禮拜三到Blue Bell,Pa的Montgomery County大學，演講關於近期的經濟情勢，要點在於他是否能詳盡敘述他對通膨的看法。

因為如果原油一桶要價$113不是因為明顯的通膨預期造成的，我不知道還有什麼能夠對此作出解釋。

http://money.cnn.com/2008/04/15/markets/thebuzz/index.htm?postversion=2008041513

[峰]最好與最差的通勤城市

http://www.forbes.com/home/2008/04/24/cities-commute-fuel-forbeslife-cx_mw_0424realestate.html

完美的通勤，是很容易，廉價和可靠的。

像水牛城，紐約，鹽湖城和雄鹿隊，在自誇自己城市的幾項因素裡，都稱這項工作是一件輕而易舉的。但對於通勤者在亞特蘭大，底特律和邁阿密，由於不良的交通，基礎設施不足和司機因抗拒的合夥用車和公共運輸。每天只能在車陣裡磨。

其他還有包括俄克拉何馬城，俄克拉荷馬州，匹茲堡，科珀斯克里斯蒂，得克薩斯州，和尤金，俄勒岡州，墊底的則有：佛羅里達州奧蘭多，達拉斯，伯明翰，阿拉巴馬州，羅利，北卡羅來納州

為了要找出這項排名， forbes.com觀察在75個最大的都會區，並根據他們的交通延誤旅行時間，以及如何有效地讓通勤者使用現有的基礎設施來評價，所依據的數據來自得克薩斯州運輸研究所和美國人口普查局的2006年美國社區調查。最嚴重的交通狀況是那些消耗最多小時，並最不可靠的城市。

因為不同的人口密度和發展模式在各個城市，使計量工作效率困難。舉例來說，在波士頓，工作大多集中在靠近市中心。在洛杉磯，辦公室則更分散。這意味著，波士頓的通勤鐵路和馬薩諸塞州海灣運輸管理局（ Massachusetts Bay Transportation Authority, MBTA ）的一部份“ T ”型系統，能夠更好地把區通勤者更接近他們的就業機會

公共交通系統如MBTA運作的最佳，他們將車輛移開馬路來改善擠塞的情況，從而減少一個通勤者的延誤，旅行時間和增加可預見性。因為大家共用轎車常常可以達到相同的成效，所以我們衡量一個城市的通勤效率，也加入了有多少人合夥用車，用公共交通的民眾數和那些步行上班的人，根據人口普查局的數字，將總和在除以所以通勤者的總數。

根據這項測量，波士頓的分數為23 ％ ，洛杉磯為20 ％ 。在舊金山，一個非常有效率的城市， 28 ％的通勤者採取公共交通、步行或合夥用車。而低效率的堪薩斯城，密蘇里州，只有12 ％

一個高效率的評價，也代表著成本的影響。一個人開車比合夥用車成本來得高，通常也比大眾運輸工具、走路上班來得貴。低硫原油(Sweet crude oil)，目前售價超過每桶110美元，越少依賴汽油的同勤者，通勤的成本也就越便宜。